欧州ハイ・イールド債券

社債の特徴

社債はさまざまな業種、規模の企業が発行する債券のことをいい、中には国債や定期預金より比較的高い利回りを享受することが可能なものがあります。

企業の格付とは

格付は債券の発行体の債務の支払い能力を評価するもので、企業の信用度、健全性を判断する目安としても活用されます。一般的に格付が高いほど利回りは低く、格付が低いほど利回りは高くなります。

ハイ・イールド債券とは

ハイ・イールド債券は高利回り社債のことをいいます。ハイ・イールド債券は、一般的には格付の低い社債を指し、投資適格債よりも信用力が低いとされています。しかし、その見返りとして相対的に高い利回りで取引されています。

2014年11月末時点において、欧州ハイ・イールド債券の利回りは4.38%であり、日本10年国債の0.42%や欧州投資適格債券の1.11%の利回りと比較しても高い水準にあります。【下図ご参照】

高い利回り水準がハイ・イールド債券投資の最大の魅力ですが、その高い利回りは、債券を発行する企業のデフォルトリスクが反映された結果であるといえます。そのため、ハイ・イールド債券投資は、銘柄選択の巧拙とリスク・コントロールが重要なポイントとなると考えます。ドイチェ・アセット&ウェルス・マネジメント*は、欧州ハイ・イールド債券運用を1990年代後半に開始しました。10年以上の経験と実績を誇る当戦略の運用チームは、徹底したファンダメンタルズ分析に基づく銘柄選択と厳格なリスク・コントロールを強みとしています。
*ドイチェ・アセット&ウェルス・マネジメントは、ドイツ銀行グループのアセット&ウェルス・マネジメント部門のブランド名です。


出所:Bloomberg、J.P.Morgan、Barclays、BofA Merrill Lynchのデータを基にドイチェ・アセット・マネジメント(株)が作成
※欧州ハイ・イールド債券はThe BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Index、
欧州圏国債はThe BofA Merrill Lynch Euro Government Index、新興国国債はJ.P.Morgan EMBI Global、欧州投資適格債券はBarclays Euro-Aggregate Corporates Index。

※欧州ハイ・イールド債券は上記インデックスの数値またはその過去のデータを使用して算出した数値であり、当社ファンドの実際の数値とは異なります。また当社ファンドの運用成果を保証もしくは示唆するものではありません。
※端数処理については小数点第3位を四捨五入しています。

※データは記載時点のものであり、将来の傾向、数値等を保証もしくは示唆するものではありません。

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【当資料で使用している指数に関する留意事項】
当資料では代表的な欧州ハイ・イールド債券指数としてBofA Merrill LynchのThe BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Indexを使用しています。

The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Index、The BofA Merrill Lynch Euro Government IndexはBofAメリルリンチの指数であり、同社の許可を得て使用しています。BofAメリルリンチは同社の指数を現状有姿のまま提供しており、いかなる担保責任も負わず、関連するデータを含め、その適合性、品質、正確性、適時性、完全性を保証せず、またその使用に関しいかなる責任も負いません。また、ドイチェ・アセット・マネジメント株式会社およびその商品やサービスについて、後援、支持、推奨するものではありません。

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